焦煤、焦炭：煤矿生产陆续恢复正常

■焦煤、焦炭：煤矿生产陆续恢复正常1.现货：吕梁低硫主焦煤2000元/吨（0），沙河驿低硫主焦煤1930元/吨（0），日照港准一级冶金焦2080元/吨（-20）；2.基差：JM09基差366.5元/吨（-15.5），J09基差-139.5元/吨（-29）；3.需求：独立焦化厂产能利用率75.67%（0.72%），钢厂焦化厂产能利用率84.47%（-0.70%），247家钢厂高炉开工率83.80%（0.44%），247家钢厂日均铁水产量243.6万吨（2.62）；4.供给：洗煤厂开工率75.44%（0.60%），精煤产量63.07万吨（0.60）；5.库存：焦煤总库存2021.37吨（-12.79），独立焦化厂焦煤库存915.31吨（18.30），可用天数9.95吨（0.11），钢厂焦化厂库存717.43吨（-13.51），可用天数11.83吨（-0.13）；焦炭总库存826.52吨（-29.79），230家独立焦化厂焦炭库存51.62吨（-1.86），可用天数10.21吨（0.09），247家钢厂焦化厂焦炭库存538.42吨（-13.78），可用天数10.05吨（-0.42）；6.利润：独立焦化厂吨焦利润69元/吨（18），螺纹钢高炉利润-242.57元/吨（-95），螺纹钢电炉利润-385.13元/吨（-30.1）；7.总结： 焦煤方面，近期受到极端天气和事故频发的影响，煤矿开工率小幅下滑，焦煤短期内偏紧格局仍存，然而当前补库周期进入尾声，盘面整体价格高点有所下移，盘面上方压力渐显。焦炭方面，焦企的第五轮提降钢厂暂未回应。考虑到在焦炭第四轮落地后，焦企利润明显得到修复，生产积极性有所提振，预计将维持平稳生产，盘面整体向下修复基差。短期内双焦并未有较大矛盾，以宽幅震荡为主，考虑到粗钢平控、焦煤进口增量和山西煤矿复产的影响，上方空间挤压严重，建议逢高空2401合约。

■PP：远端供需改善1.现货：华东PP煤化工7280元/吨（+20）。2.基差：PP09基差-143（-3）。3.库存：聚烯烃两油库存61万吨（-1）。4.总结：随着原料成本的上涨，PP自身生产利润大幅压缩，供应端增量装置已经开始出现可能投产不及预期的声音，而更为关键的是存量装置方面，起到供应端关键边际变量的PDH装置利润大幅压缩，从PDH装置利润对其开工率领先指引看，远端金九银十需求旺季期也将迎来存量装置开工下滑，基于此，我们给到9月之后平衡表环比改善、累库幅度放缓的预期，可能会出现交易现实端供需边际改善的盘面价格与基差共振的上涨行情。■塑料：弱基差大概率通过盘面下跌更多修复1.现货：华北LL煤化工8110元/吨（+10）。2.基差：L09基差-56（+21）。3.库存：聚烯烃两油库存61万吨（-1）。4.总结：在上游油价推涨下，下游化工品也出现普涨，不过需要注意的是，大部分化工品的盘面上涨逻辑与油价并不一样。以下游化工两大板块聚烯烃和聚酯为例，从6月开始，在盘面价格上涨的同时，基差出现劈叉走弱，并且无论是聚烯烃还是聚酯自身生产利润，亦或是其下游制品利润都出现持续压缩，这表明下游化工盘面价格上涨并无现实端基本面支持，更多是受成本端估值以及宏观预期推动上涨。随着交割月的临近，弱基差大概率通过盘面下跌更多修复。■原油：供应端沙特减产利好已基本在盘面兑现1.现货价（滞后一天）：英国布伦特Dtd价格88.28美元/桶（-0.18），俄罗斯ESPO价格80.81美元/桶（+1.85）。2.总结：从微观基本面层面考虑，盘面价格与近端月差共振式的上涨什么时候交易结束就取决于供需利好逻辑是否交易充分。进入8月后，供应端沙特减产利好已基本在盘面兑现，需求端美成品油需求和欧洲柴油裂解都存在边际衰减可能，在基本面前期供需利好逻辑边际弱化带动下油价可能迎来回调。

■玉米：期价冲高回落1.现货：港口南跌北涨。主产区：黑龙江哈尔滨出库2580（0），吉林长春出库2750（30），山东德州进厂3020（10），港口：锦州平仓2840（20），主销区：蛇口2930（-10），长沙2940（0）。2.基差：锦州现货平舱-C2309=81（75）。3.月间：C2309-C2401=116（-29）。4.进口：1%关税美玉米进口成本2149（8），进口利润781（-18）。5.需求：我的农产品网数据，2023年32周（8月3日-8月9日），全国主要149家玉米深加工企业（含淀粉、淀粉糖、柠檬酸、酒精及氨基酸企业）共消费玉米113.13万吨（+4.03）。6.库存：截至8月9日，96家主要玉米深加工厂家加工企业玉米库存总量237.7万吨（环比-5.91%）。18个省份，47家规模饲料厂的最新调查数据显示，截至8月10日，饲料企业玉米平均库存28.78天（-0.84%），较去年同期下跌6.45%。截至8月4日，北方四港玉米库存共计147.6万吨，周比+5.5万吨（当周北方四港下海量共计18万吨，周比+0.9万吨）。注册仓单量39068（-500）手。7.总结：北美产区天气改善，巴西出口速度正常，外盘玉米价格重回前低。国内陈作在低库存支撑下暂时保持坚挺，新季生产面临主产区强降雨天气考验，但实际减产程度仍需观察，若无实质性影响，不改新季供应进一步宽松预期。■生猪：现货回落1.生猪（外三元）现货（元/公斤）：多地下跌。河南17000（-300），辽宁16900（-300），四川16600（-200），湖南17100（-100），广东18000（-400）。2.猪肉（元/公斤）：平均批发价22.84（0.17）。3.基差：河南现货-LH2309=880（-350）。4.总结：快速大幅拉涨后，需求方心态开始谨慎，上周生猪现货价格震荡后有所回落。从8月自身供需来看，可出栏量再度转增，消费边际改善但仍处淡季，除二育持续入场拉动外，没有实质性供应紧缺的驱动，因此二育动向仍是关键，一旦二育停止，价格回调可能很大，当然，价格重心预计不会回到此前低位水平。

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■沪铜：短期偏强中期区间运行1.现货:上海有色网1#电解铜平均价为68690元/吨（-60元/吨)2.利润:进口利润+74.73元/吨3.基差:上海有色网1#电解铜现货基差195（-5）4.库存:上期所铜库存52915吨(+763吨)，LME铜库存84900吨（+1900吨）。5.总结：美联储再次加息25基点，美元指数弱势。总体振幅加大，短期强势，压力位69500-71400，仍然区间操作思路。■沪锌:周线反弹继续，区间收窄向上突破1.现货:上海有色网0#锌平均价为20740元/吨（-130元/吨）。2.利润:精炼锌进口亏损为-580.58元/吨。3.基差:上海有色网0#锌升贴水55，前值554.库存:上期所锌库存63069吨（+1076吨)，LME锌库存91800吨（+225吨）。5.总结:美联储加息25基点，高温天气恐增加检修，镀锌钢材需求高位持稳。锌价低位横盘反弹，期价反弹区间在19700-20500，区间向上突破，反弹多单以20300-20400为止损持有。

■A股市场整体下跌幅度较大

1.外部方面：周五美股涨跌互现，截至收盘，道指涨105.25点，涨幅0.30%，报35281.40点，纳指跌0.56%，报13644.85点，标普500指数跌0.11%，报4464.05点。纳指周线两连阴，为今年以来首次。

2.内部方面:股指市场整体调整幅度较大，市场日成交额进一步保持7千亿规模。涨跌比较差，仅500余家公司上涨。北上资金净流出超123亿元。行业方面，医药行业小幅收涨。 3.结论：股指在估值方面已经处于长期布局区间，众多政策出台支撑未来经济预期收益，股指市场近期表现强势。

■花生:新产季开始兑现预期0.期货：2311花生10242（-148)1.现货:油料米：92002.基差：11月：-10423.供给：结转商库存同比往年较少，南方新花生少量上市，总量暂时不大，新年度春花生种植面积减少，新旧产季供给端衔接可能有空缺。4.需求：市场需求即将进入传统旺季，期待下游需求驱动显现。5.进口：进口米总量同比减少，后期到港逐渐减少。6.总结：当前高价环境压迫油厂利润空间情况下，油厂产品充足，原料收购积极性低，导致油料米相对商品米偏弱。观察新花生上市情况。近期市场进入八月备货季节，观察需求驱动的强弱。

■PTA：加工费收窄至0附近1.现货：CCF内盘5800元/吨现款自提(+35)；江浙市场现货报价场 5820-5870元/吨现款自提。2.基差：内盘PTA现货23094元/吨（-60）；3.库存：社会库存311万吨（+2）；4.成本：PX（CFR台湾）：1082美元/吨（+22）：5.负荷：79%（-0.3）；6.装置变动：暂无。7.PTA加工费： 64元/吨（-110）8.总结：下游聚酯高负荷需求坚挺，支撑PTA价格，本周有部分装置重启，供应有修复预期。整体来看PTA自身供需面良好，关注低加工费下计划外的装置检修。■MEG：港口库存延续高位1.现货：内盘MEG现货 4005元/吨（-2）；内盘MEG宁波现货：4025元/吨（-5）；华南主港现货（非煤制）4100元/吨（-25）。2.基差：MEG主流现货-09主力基差-34（0）。3.库存：MEG华东港口库存108.1万吨（-3.8）。4.MEG总负荷64.24%；煤制负荷：66.48%。5.装置变动：华南一套50万吨/年的MEG装置目前已恢复至6成偏上运行，该装置周内临时短停。6.总结：供应持续转宽，港口有转累库迹象。部分装置部分启动，煤制负荷上周提负较快，供应端逐渐转向宽松。聚酯端目前产销情况健康，需求支撑仍在。下游良性健康支撑下EG震荡转暖趋势明显。■橡胶：基本面延续无方向性驱动1.现货：SCRWF（中国全乳胶）上海11925元/吨（0）、TSR20（20号轮胎专用胶）昆明10550元/吨（0）、RSS3（泰国三号烟片）上海13600（0）。2.基差：全乳胶-RU主力-1060元/吨(-5）。3.库存：截至2023年8月6日，中国天然橡胶社会库存160.19万吨，较上期增加1.31万吨，增幅0.83%。中国深色胶社会总库存为110.9万吨，较上期增加0.41%。其中青岛现货库存环比增加0.57%；云南库存增加0.55%；越南10#增加2.49%；NR库存小计下降2.32%。中国浅色胶社会总库存为49.2万吨，较上期增加1.78%。其中老全乳胶环比下降1.07%，3L环比增加3.13%，RU库存小计增加4.85%。4.需求：中国半钢胎样本企业产能利用率为78.44%，环比+0.06%，同比+14.65%。中国全钢胎样本企业产能利用率为63.36%，环比+1.75%，同比+5.66%。5.总结：国内外产区陆续进入新胶提量阶段，原料价格承压；轮胎市场依然稳中偏弱，出货缓慢且对原材料逢低采购难以提振。国内外产区逐渐开始上量，产区干旱有所缓解，但尚未对供应产生趋势性影响，供应端难以利好支撑。短期内胶价以震荡为主。

■纯碱：价格坚挺1.现货：沙河地区重碱主流价2200元/吨，华北地区重碱主流价2250元/吨，华北地区轻碱主流价2150元/吨。2.基差：沙河-2301：643元/吨。3.开工率：全国纯碱开工率78.3，氨碱开工率76.49，联产开工率81.76。4.库存：重碱全国企业库存7.89万吨，轻碱全国企业库存12.88万吨，仓单数量1097张，有效预报642张。5.利润：氨碱企业利润488.53元/吨，联碱企业利润998.6元/吨；浮法玻璃（煤炭）利润412元/吨，浮法玻璃（石油焦）利润668，浮法玻璃（天然气）利润382元/吨。6.总结：供应缓慢提升，库存低位，需求尚可，现货偏强运行，纯碱价格坚挺。

■螺纹钢现货：上海20mm三级抗震3700元/吨。基差：21对照上海螺纹三级抗震20mm。月间价差：主力合约-次主力合约：77产量：Mysteel调研247家钢厂高炉开工率83.80%，环比上周增加0.44个百分点，同比去年增加7.56个百分点；高炉炼铁产能利用率91.03%，环比增加0.98个百分点，同比增加9.81个百分点；钢厂盈利率61.47%，环比下降3.47个百分点，同比增加6.92个百分点；日均铁水产量243.60万吨，环比增加2.62万吨，同比增加24.93万吨。基本面：产量有所增加，利好预期逐步兑现，由于现实改善尚需时日，因此钢材价格或弱势震荡。■铁矿石现货：港口61.5%PB粉价842元/吨。基差：107，对照现货青到PB粉干基月间价差：主力合约-次主力合约：72库存：Mysteel统计全国45个港口进口铁矿库存为11945.91，环比降344.45；日均疏港量316.85增16.10。基本面：库存下降，利好预期逐步兑现，由于现实改善尚需时日。供需双弱，震荡运行。

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